交付超预期致股价回升 蔚来前景堪忧仍遭看空

　　蓝莲花资本顾问Jason Chen称，“人们在思索蔚来这家公司能否继续生存下去。” 伯恩斯坦分析师Robin Zhu认为，蔚来汽车的现金只能维持“数周”时间，投资者似乎将不可避免地开始质疑蔚来汽车持续经营下去的能力。

　　北京时间10月9日，美股开盘时，蔚来股价由前一日收盘价1.55美元上升至1.7美元，随后一度增长16.13%；收盘时，蔚来股价报1.70美元，涨幅为9.68%。然而，在此前的9月23日至10月2日，蔚来股价一度暴跌60.06%，最低跌至1.19美元。

　　蔚来汽车股价

　　10月8日傍晚，蔚来发布数据显示，三季度（Q3）累计交付汽车4799辆，环比增长35%。蔚来汽车创始人、董事长兼CEO李斌表示，“第三季度的交付量超过了我们预测范围的上限，ES6产量和交付量的持续上升以及更广泛的销售网络，支持了销量的增长。”

　　蔚来汽车能源副总裁沈斐则表示，免费换电吸引来的消费者，已经开始在销量方面有所体现。据悉，今年8月24日，蔚来汽车宣布，“所有现有和新购买蔚来ES8和ES6的首任车主，即日起可享终身免费换电。”

　　然而，蔚来引以为傲的客户服务，却遭到不少质疑。有网友留言称，蔚来永久换电、保修，去西藏还派一辆供电车，这种过分的服务怎么可能不亏损。还有网友表示，关注蔚来一段时间了，现在越看越不敢下手，怕买辆绝版车砸手里。

　　论坛网友质疑

　　除消费者之外，多位证券分析师也对蔚来的前景不予看好。光大证券称，鉴于蔚来盈利改善趋势、以及长期业务模式仍待观望，下调目标价至2.02美元，并下调至“减持”评级。蓝莲花资本顾问Jason Chen甚至表示，“人们在思索蔚来这家公司能否继续生存下去。”

　　伯恩斯坦分析师Robin Zhu也认为，蔚来汽车的现金只能维持“数周”时间，并将其目标股价从1.7美元下调至0.9美元。Robin Zhu 直言，“投资者似乎将不可避免地开始质疑蔚来汽车持续经营下去的能力。”

　　该言论发布后，蔚来在10月2日股价一度跌至1.19美元，逼近纳斯达克“一美元”退市的标准线。

　　根据“一美元”退市规定，如果一家在该市场上市的公司每股股价跌破一美元，且持续长达30个交易日，那么纽交所就会对其发出警告。如果被警告的公司在90天内，无法采取相应的自救措施提升股价，那么该股就会被退市。

　　此次“退市”风波的导火索，是蔚来汽车于9月24日发布的第二季度财报。财报显示，蔚来汽车第二季度净亏损为32.85亿元，较第一季度扩大25.2%，这也是其自2017年公布数据以来第二大亏损季度。蔚来汽车回应称，亏损扩大主要由于6月召回事件所致。据悉，蔚来为此花费3.39亿元人民币。

　　与此同时，截至今年6月30日，蔚来的总资产约为182.03亿元，总负债却达到177.47亿元，已经站在资不抵债的边缘。财报显示，蔚来第二季度花费约6.2亿美元现金，公司仅剩5亿美元现金。

　　此外，蔚来汽车的交付量与目标相差甚远。据悉，蔚来2019年全年交付目标为4-5万辆，然而前三季度累计交付量仅为15121辆，完成最低目标的37.8%；最高目标的30.24%。

　　高盛集团分析师Fei Fang认为，蔚来汽车后市将持续出现销量下跌，以及股权稀释，并将其评级从“买入”下调至“中性”，目标是每股1.47美元，而此前该目标是每股9.76美元，降幅高达85%。

　　值得一提的是，在经历了风口期之后，造车新势力们目前的融资变得极为艰难，身为头部企业的蔚来也不例外。蔚来汽车此前曾宣布，与北京亦庄国际投资发展有限公司签署了框架协议，后者以现金方式“至多投资100亿元人民币”。不过，在第二季度电话会议上，蔚来汽车并未提到该投资项目的进展情况。

　　蔚来汽车创始人、董事长兼CEO李斌

　　尽管蔚来汽车表示，预计会在9月底前总计获得CEO李斌和腾讯的2亿美元注资，但伯恩斯坦认为，蔚来汽车想要活下去，还需要筹集更多的资金。不过，对于其他融资项目进展，蔚来首席财务官谢东萤在二季度财务电话会议上回应称：“目前在敏感时期，不方便透露更多。”

　　“投资者不应该对电动车市场失去信心”，股票分析师David Moadel表示，但是蔚来汽车的投资者需要小心，当华尔街的分析师们不约而同地看空它时，你应该好好审视这只股票是否值得持有。（来源：经济日报-中国经济网）